美团2022年财务报告最值得期待的，并不是经营规模增长和业绩减亏，反而是客户下降和商家增长的停滞不前。

困境来临以前，美团早就已经作出了调节。王兴临时放下自己的“界限论”，企业全方位转为防御：关键业务外卖，持续提高营运能力；社区拼团收拢，打的业务降权；将依托美团关键派送体系限时抢和买水果业务，做为将来的增长点。

应对阿里本地生活的反攻和抖音上的不断试探，美团能不能打擂取得成功？血战还没拉响，以前的大股东腾讯官方，为解决自身的问题，选择用股利分配的方式高管增持，给这一场中局对决平添了众多变化。

以增长换销售业绩

3月24日，美团-W（03690.HK）公布2022年Q4及全年度销售业绩，传承了近年来“以增长换销售业绩”的惯性力。

去年第四季度，企业收入601.29亿人民币，同期相比增长21.4%——虽然遭遇到了2022年Q2的“灰天鹅”，前三季度经营规模增长速度依然达到23.9%；纯利润-10.84亿人民币，净亏损较上年同期的53.39亿人民币大幅降低。

2022年，美团收益2199.55亿人民币，同期相比增长22.8%，但在上一年，企业规模增长速度达到56.0%；全年度纯利润-66.85亿人民币，净亏损较上年同期的235.36亿人民币，降低了七成之上。

上年，企业调节业务构造，把整个美团分成关键当地商业服务跟新业务两个版块。关键当地商业服务包含餐馆外卖和进店、旅游餐饮与民宿客栈交通出行、美团限时抢，这都是商业运营模式完善、已经有利润空间的业务；新业务包含美团甄选、美团买水果、餐饮供应链（快驴）、网络约车、共享自行车、移动电源、餐厅管理系统等，都处于培育期。

2022年，新业务变成美团的增长驱动力，而比较传统式的关键当地商业服务，是企业的赢利担任。

全年度，新业务完成收益591.96亿人民币，同期相比增长39.3%，亏本力度也会有所下挫；关键当地商业服务完成收益1607.59亿人民币，同期相比增长17.6%，营业利润295.03亿人民币，同期相比增长56.8%，经营利润率18.4%，较去年同期提升了4.6％。

在进店、旅游等业务萎靡的大环境下，外卖变成美团的关键。上年，企业餐馆外卖单天订单数量最高值提升6000万单。

值得一提的是，由于对消费者和外卖小伙强势，美团曾广受怀疑；2021年遭受反垄断调查且被惩处高额处罚，也与此相关。

之后，王兴公开承诺，还将继续帮扶店家，并好好照顾外卖小伙。可是，从美团关键当地商业服务版块不断提高的营运能力来说，这一点，做的并不突出。

2022年，美团即时配送买卖订单数176.702亿，同期相比增长14.0%；企业物流配送服务造成收入700.64亿人民币，同期相比增长了22.7%；同时期，派送经济成本（大多为外卖小哥成本费）801.90亿人民币，同期相比增长仅11.3%。

这就意味着，很多商家所付出的每笔派送金额为提升，而外卖小哥所获得的每笔派送花费，在降低。做为桥梁的美团，则早已根据派送收益以外的服务平台提成和宣传，赚到了钱。

自然，针对美团而言，去年第四季度最大的收获，取决于用户信息的下降。假如说2022年Q2用户信息初次同比下降仅仅敲响警钟，那样，2022年Q4，乃是困境来临的开端：截止到12月31日的12月，公司交易客户数量6.779亿，同比减少1.8%，是有纪录至今的第一次用户信息同比下降。

与此同时，美团活跃性店家也暂停了增长。截止到2022年12月31日的活跃性店家数据信息930万，同期相比增长仅5.1%，同比0增长。

当网络用户增长大幅度变缓，存量时代的竞争日益加剧，快手等头部平台添加本地生活市场竞争，已经刮分美团的基盘。

自然，应对增长压力，并非只有美团。在这样一个财报季，除开不会再公布用户信息的阿里巴巴与京东，腾讯官方、B站等互联网大佬也或多或少展现出了客户增长压力。

可是，美团“以增长换销售业绩”的思路，依然会使企业承担相应的工作压力。

全方位转为防御

与滴滴打车初期“土狼”式线下推广、字节跳动的“流量入口”对比，美团的成长路径，依赖于王兴的“界限论”。

“天地万物是没有简易的界限，所以我不觉得要自我设限。只需核心内容是清楚的——自己究竟服务什么人？给他提供什么服务？我就会努力尝试各种各样业务。”

在这样的战略方针的引领下，美团从早期团购价业务，持续向外卖、影票、社区拼团、及时零售等业务考虑。拿到一个封地以后，立刻向另一座山上涉足。

2021年，美团将企业战略从Food Platform升级成零售 高新科技，产品与服务进一步拓展至更大范围零售行业。

美团甄选、美团买水果、美团限时抢就是零售战略的三大业务控制模块。在其中，甄选主推社区拼团，买水果为自营买菜平台，限时抢为全渠道的及时电子商务平台。

可是，在企业遭受反垄断调查并被罚款34.42亿人民币以后，当互联网不会再封建迷信砸钱方式以后，在美团的基盘遭受群英围堵以后，王兴实际上调节自己的“界限论”，美团挑选收拢，转为防御方式。

除开根据减少销售等营销推广开支来降低亏本，较大的变化，表现在业务方面。

近两年来，美团甄选就一直持续收拢前线；四季度，甚至直接传来裁员的信息。在今年的3月，王兴公布内部信称，舍弃直营打的业务，转为聚合模式，连接美团服务平台。

这深层原因是，王兴察觉到了困境。美团都还没像抖音和快手那般挖动阿里巴巴与京东的墙脚，自身的大本营外卖业务，早已被多线作战的短视频app们盯上。

美团将重心点收拢至关键业务外卖。一方面，不断完善外卖业务的含义，加强下午茶时间、夜市小吃等场景，争取在用户数量无法增长前提下，发掘单独客户的使用价值才能维持总体增长。

另一方面，大零售战略中的美团限时抢、美团买水果，本身就是外卖业务的延续。传统式外卖业务给的是快餐盒饭套餐内容和奶茶店，及时零售给的是百货商店、药物，让美团的物流配送互联网完成真正的价值——因此，当迫不得已提升业务时，王兴选了社区拼团，不是以企业基础设施为核心的限时抢和买水果。

与此同时，在本土市场进到低增长环节的大环境下，企业去香港去拓展外卖业务，将完善的经营模式对外开放开展拷贝。

这类全面性防守对策，实际效果早已开始显现。它不仅可以协助公司优化业务，还能改善现金流量、提升负债表。

2022年，美团经营性现金流114.11亿人民币，较上年同期的-40.11亿人民币，大幅度增长至转正定级。

才几年的时间，武林已瞬息万变。接下来看头，再也不是王兴纵横交错纵横驰骋，反而是美团能不能打擂取得成功，控住自身外卖销售市场肯定大哥的部位。