中信证券 报价回购拆出，中信证券拆解特斯拉研报

Tech星球7月31日信息，前不久，中信证券为写研报拆辆特斯拉的消息引起网上关心。据了解，该证券公司通过两个月的时间，详细拆卸了具备代表性意义的Model 3规范续航版，并对车体域、驾驶舱域、安全驾驶域进行详细的解读，发表了《新能源车领域特斯拉系列产品研究专题：从拆卸Model 3看智能电动汽车发展趋向》这篇文章研报，篇数达94页，在其中拆卸具体内容近80页。

但是，现如今这篇文章重磅消息拆车件研报却遭到了怀疑。账号名为@01芯闻 在近日出文强调，这一份研报因涉嫌借鉴了其之前发布的文章，并且照搬了他的错写，除错写外仍然存在别的不正确的地方。

花2个月时长拆车件写报告涉嫌抄袭？

@01芯闻强调，做为智能电动汽车关键部件之一的电动式汽车动力系统，尤其是逆变电源一部分，中信证券的研报中却并没有给予是多少原创内容。30-32页对特斯拉上一款车Model S汽车动力系统回望，其内容和配图图片几乎都是从@01芯闻以前的原创文章内容《特斯拉超强性能来自何方？》而成，仅仅是重新组合了句子，分拆了照片。报告不但没有得出引入来源，并且把@01芯闻文中的一处错写也完好无损的拷贝到报告中。

除开涉嫌抄袭外，@01芯闻还指出了中信证券研报的那一部分不正确及其表述比较模糊的地区，包含在Model 3汽车动力系统详细介绍内容中，出现不正确的配图图片。

图38为Model 3三合一之逆变电源的驱动板，并非TPAK具体所处的位置。图39是以D、C和R标志开头的元器件仅是TPAK光耦电路里的被动元件，其四周的比较大的银白色焊层各是TPAK栅压引脚和开尔文发射极引脚的电焊焊接通孔，并不是SiC MOSFET的放大图。

在介绍电池管理系统（BMS）的章节目录中，关键沾墨于BMS主控芯片和充电控制器子一部分。遗憾报告在这儿没有对由车载充电机OBC和高压低压直流电变化器HV/LV DC/DC所组成的关键部件PCS（热传递系统软件，Power Conversion System）开展详细分析，只提及“这一部分电路中通常是各种各样大电容与大电感器，也包括了全车中十分罕见的熔断丝”。

却不知道，PCS是碳化硅等功率芯片在特斯拉电瓶车的又一关键应用领域，市场容量并很大，也是各功率大的仿真模拟半导体材料大型厂的战略要地。在小编文章内容《从碳化硅控制模块看特斯拉关键处理芯片型号选择对策》中表述到，PCS中运用了40片以上T2PAK（2nd Tesla Package）电力电子器件，用以OBC里的PFC和DC/DC主次级线圈侧，及其髙压-12V DC/DC的高压侧。

这种T2PAK尽管选用同样的外部封装类型，可是内部结构能够各自封在碳化硅MOSFET、碳化硅二极管，亦或是硅基MOSFET。统一的封装形式，不同类型的内部结构处理芯片代表着特斯拉能够从不同的芯片供应商处购置各种T2PAK，创建二供甚至多供管理体系，其功车型销量增长速度高过预估时，能从选中的供应商处迅速提升生产能力。TPAK亦是如此，在@01芯闻的文章《特斯拉神密经销商露出水面，十亿合同书花落谁家？》中，就透露了TPAK的当红经销商，并研究其市场优势。

作为一种高压表贴封装形式，T2PAK取代了前多代Model S/X OBC中所使用的埋孔TO-247封装形式（TO-247-3和TO-247-2），安装简单，可生产经营性更强。而且T2PAK选用顶端排热，根据导热膏贴到水冷式散热板上，促使散热设计大大简化。现阶段顶端排热的表贴封装形式愈来愈变成电力电子器件的主流封装形式之一。

此外，报告中关于“Model 3为第一款选用全SiC功率模块电机驱动器的新能源车，开辟SiC应用的先例……在Model 3面世以前，场面里的新能源汽车全部采用IGBT计划方案”的表述不足精确——准确的说Model 3是全球第一款选用碳化硅驱动的批量生产新能源电动车。而早就在2014年，丰田汽车就已经在凯美瑞混动车型上，与电装一同试验了选用碳化硅塑封膜模块的PCU（Power control unit，输出功率控制模块）。因此，丰田汽车和电装也领悟了许多车上应用碳化硅积累的经验，不过因为企业的经营战略难题，丰田汽车在碳化硅的大规模新能源电动车应用上，起了个大早，赶了个晚集。

但是，电装在之后吸取了教训，终于在之后将被称作Power Card的碳化硅塑封膜两面水冷散热控制模块引入了量产车型——福特汽车2021年款的电动野马中。

最终，@01芯闻表明，尽管中信证券的这一份Model 3拆卸报告有一些疏忽的地方（包含很多引入自已的原创内容），并有许多行业现状人士认为“做秀/营销手段”成本占多数，但还是希望有更多的证券公司能够做像这样的田野调查，终究买一份Munro的整套Model 3拆卸报告必须8.7万美金。

中信证券回复”涉嫌抄袭“控告

值得一提的是，针对@01芯闻的以上控告，中信证券回应新闻媒体时表示，在《从拆解Model3看智能电动汽车发展趋势》的研报中，报告在第31页已经明确标注了针对“01芯闻”观点的引入。

但对于@01芯闻称研报的插图也源自其原创文章内容的控告，中信证券表明，研报中图35、图36的资料由来标明为初始由来，即Damien Maguire和Turbo Electric，和“01芯闻”文章内容相匹配图片标注的来源一致。

最新消息

7月30日，@01芯闻再发文表示，中信证券的相关人士早已找到自身，由于时间差之间的关系，彼此待沟通交流，寻找能不能大事化小的路径。

接着，@01芯闻还提出了碰到这类情况该如何解决的意见。

第一步，尽早联系上另一方，寻找化解路径。终究券商的核心理念之一是受众群体并对口碑和真实度的肯定，每多推迟一天，都会造成品牌知名度的掉价。

第二步，短时间复出一份洁版报告，改动每一个疏漏的地方。

以Model 3拆卸报告为例子，坚信在其中引入到的各位知乎问答回答者如朱校长、杨逸轩、dajun211和冷漠的东瓜等，全是平常拥有浓厚的累积，才可以在平台上作出高质量回应。小编也是在新能源电动车、车规芯片和以及市场容量分辨等多个方面写了一系列的文章内容，才在回应Model 3碳化硅适用场景和剂量上可以做到游刃有余的内容输出。

Model S/3/Y的逆变电源机械设计向前向后均相互之间适配，展现了出色的建筑工程设计水平 （由来：Munro & Associates）

证券公司能够马上邀约这种内容输出者，以书写《兵器谱》的态度，取出回答者们在从前的回答或文中有所保留的详细技术指标分析、必需背景知识和展望销售市场分辨，做为填补内容填充到原来报告中——干货满满的2.0版科学研究报告是对市场人员怀疑其“非专业能力”的最佳还击。

第三步，以以上报告为载体，变成某领域或产品层面最专业的分析研判型行研组织。

还是以特斯拉车辆为例子，证券公司能够耗资选购一辆新型号特斯拉车系，比如得州工厂的、选用4860电池的正品Model Y，税前工资价钱47.2万人民币（8万美金）。连同国际海运回国的花费，成本费在50万元左右。

然后以盘丝大仙的身份，举办“天下第一武道会”，广邀各界车企、Tier-1、芯片公司、充电电池电机厂商、电缆线机械设备经销商来一同拆卸，保证一石数鸟。

主要对新能源电动车供应链管理和顾客价值里的每家企业而言很有使用价值。在平常与这些企业的沟通环节中，小编发觉他们对于特斯拉是怎样造成，需要什么样的零部件，对新能源电动车产业链产生如何发展的趋势都很感兴趣，可是烦扰能够了解到的方式比较有限。当然也可以自己来拆卸一台特斯拉车辆，但是一都是没有拆车件积累的经验，二是关心的一部分可能只存在于不大的一部分，投入产出率过小。

此外的选项是采购专业剖析咨询管理公司的报告，但是一来十分价格昂贵，比如Munro的整套Model 3拆卸剖析报告要8.7万美金，哪怕是单一零件剖析报告，如System Plus Consult对TPAK模块的反向工程报告也要4500欧；二来仅有纸版或电子档报告，不可以取得实体，远没有零件握在手上盘玩对工程团队和营销团队那样形象化。

次之，有了这些供应链企业的加入，能够平摊购车成本，而且由企业提供相关技术工程师作成本低乃至零成本专业的车子拆卸与分析。这些公司有钱出钱，有些人看人，强有力负荷率，依照不同类型的需求和所提供的助推等级分类分摊成本费。

比如，只需报告是指奖牌广告商，必须技术工程师当场测绘工程拆卸是指金牌广告商，全都要且还需要带去纪念物的，依照使用价值不一样（例如电动机、TPAK控制模块或T2PAK处理芯片）各是王牌/铂金/龙川广告商。每一家公司耗费少则5千，更多就是几万元，加在一起足够遮盖各类成本费。

与此同时，参加公司不但所获得的报告，而且可以让自己的技术工程师参于，对于自已的技术性困扰开展密切关注。这一点小编在之前的工作上感触颇深，还是以Munro的拆卸报告为例子，Sandy Munro关键解读车辆的可生产经营性层面，但是对处理芯片的分析则是业务外包给第三方，可以了解到的信息内容很少。

最终，这一场主题活动以武会友，可以成为一场行业交流会。不但可以让证券公司免去奔忙之苦，在一个地方短时间看到很多标底，还能够掌握各企业的技术水平及与可能的技术性投资方向。

此外，供应链企业间也可以找到潜在性合作伙伴。假定小编是一位MOSFET处理芯片公司的员工，能够现场结交想要试着表层排热封装形式的车企或是一级供应商，分摊研发支出乃至提早锁住意向订单。

文章结尾，@01芯闻表明，期待以此为契机，发生一批真真正正善于技术指标分析的行研组织，对市场和投资者来说全是快事。