如何评价罗振宇的得到，罗振宇投资了哪些公司

创作者｜徐珏

编写｜胡展嘉

经营｜陈佳慧

制作｜零态LT（ID：LingTai_LT）

继“知识付费”大佬罗振宇落败A股以后，现如今，思维造物发售再度折戟沉沙创业板，不清楚罗振宇是否要一碗“励志鸡汤”来缓解一下焦虑情绪。

据深交所官网7月31日公布，思维造物向深圳交易所递交了《撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，其IPO情况在8月2日变成“停止”。

思维造物相关人士透露：“根据和监督机构沟通，及其现阶段市场情况等各个方面要素的综合考虑，我决定撤销上市申请了。”对于将来会不会再次上市计划，思维造物表明都还没精确信息。

不得不承认，作为一家互联网经济企业，思维造物的高速发展还是十分惊艳的。从2014年创立，到2015年末发布《时间的朋友》跨年主题演说，2016年发布获得APP，再从2018年还搞出了一个得到大学，2019年发布阅读软件，再从创业板IPO，全过程但是6年的时间。

招股说明书表明，2019-2021年，“获得”APP新增加注册用户数量分别是397.50万人、456.46万人及357.77万人，新增加付费用户总数分别是91.10万人、82.61万人及59.09万人。2021年尽管每日活跃仅有63.24万人，但获得客户数量却达到了4900万人。

01

获得IPO其背后的资本盛宴

玩命扩大背后，离不了资产的支持，但资产身后从来没免费午餐。

2014年上海的盛夏，罗振宇、李天田、吴声三人创立了北京市思维造物。现阶段，罗振宇根据立即及间接性方法拥有企业总共46.61%的投票权，为公司发展实际控制人。从2015年B轮股权融资至2017年D轮融资，思维造物公司估值都超过10亿人民币。身后也有柳传志（股权比例9%）、俞敏洪（股权比例4.5%）、李善友（股权比例4.5%）等一众领域巨头扶持。

此外招股说明书数据显示，罗振宇在创建思维造物之前就已经逐渐构建VIE架构，企业在招股说明书中表述这一举动就是为了境外融资。但是，招股书未说明的是，所说海外投资人Shunwei和TRADE LEAD本身就是小米雷军和马云爸爸在境外的理财平台。

2014年8 月，罗振宇在境外申请了一个公司，而且获得小米雷军、马云爸爸的热捧而陆续入股投资该企业。小米雷军的海外投资服务平台Shunwei以2亿美元公司估值投了196万美金，占6%股权，阿里控投云峰基金投入的优酷视频以147万美金取得3%股权，更为凶悍是指，2个大佬们的进入让这家公司公司估值一瞬间就会变成3亿美金。

一年后同一时间，罗振宇逐渐筹划红筹公司重归地区，小米雷军和马云旗下的企业拉萨市顺盈和北京合一注资2000万余元变成思维造物股东。同一年9月，企业赢得了造物家、文产投资等机构1亿美元股权融资，而思维造物的公司估值也节节攀升到13.2亿人民币。

接着，罗振宇以及身后资本TX股权融资之行正式启动。

关键在于初期创办人吴声不知是什么原因，A轮只拿1500万余元就跑人啦。次之，重归地区以后，罗振宇与李天田急不可耐各自TX7920万余元和1320万元，小米雷军TX了8000余万元，马云爸爸离开赢利1.62亿人民币。2016年思维造物的公司估值早已提升35亿人民币价位，罗振宇与李天田再度各自TX7200万余元与5400万元，总共1.56亿人民币。为了能成功TX，寻找徐小平的真格基金及其私募投资基金上海市乐进、上海市檀英、乾刚项目投资来接手。令人无法释怀是指，李天田在2018年1月的一次TX后，还替人股权代持TX。

目前为止，罗振宇套路仍能够概括为，国外电镀金—拉高估值玩命股权融资—持续TX。虽然众多初期进到大佬早已吃了个盆满钵盈，但之后进到接手的例如Preipo的资产也是需要转现走人，要想成功股票解套，现阶段针对获得而言仅有发售一条路能走。因此2019年思维造物就开始为发售打下基础，但上市之路的坎坷水平远超想象。自2020年10月22日进到咨询环节至今，思维造物已经历了三轮咨询，迄今已经超过18月。

对于将来会不会再次上市计划，思维造物并没有公布回应。

02

疲惫感已显得思维造物

思维造物招股说明书表明，企业的技术先进性表现为：企业业务和产品顺应了中国建设学习型社会发展的风潮和发展趋势，一直贯彻在我国“基本建设‘众人皆学、随处能学、时刻能学’的学习型社会”目标，但这和创业板公司标准的自主创新含义依然存在差别，那也是外部并对运营模式提出质疑的重要原因。

而其主营产品获得APP通过巅峰时刻后，也疲惫感渐露。2018-2021年上半年的4个报告期内，获得APP新增加注册用户数量分别是681.37万人、397.50万人、456.46万人及172.03万人，最近一年新增用户不上3年前1/6；新增加付费用户总数分别是164.91万人、91.10万人、82.61万人及33.37万人，不上3年前1/5。

另据易观千帆数据，2017年时获得APP平均日活依然保持着在250万元以上，至2018年后半年已下跌至200万以内，近一年也是只有150万左右。显而易见，能够为“获得”的“知识付费”掏钱的客户，越来越低。

客户下降体现到财补报便是财务报表很难看，2018～2021年上半年度，思维造物完成主营业务收入各自大约为7.38亿人民币、6.28亿人民币、6.75亿人民币及其4.39亿人民币；相匹配完成归属净利润各自大约为5329.76万余元、1.17亿人民币、4006.35万余元、2863.67万余元，相匹配完成扣非后归属净利润各自大约为3280.95万余元、3067.57万余元、2812.22万余元、2123.23万余元，报告期内，公司的营业收入和净利均持续下降。

自然，应对提高短板，获得也不是没勤奋处理问题，也曾经尝试开拓第二增长曲线。2017年8月，由逻辑性思维和英雄互娱开设合资企业酷得青少年，逻辑性思维控投80%，主要K12文化教育。酷得少年是教育机构加盟“少年得到”的运营主体，主要是为5～15岁青少年儿童，给予知识付费、夏令营、视频课堂三类服务项目。

可是在后来的双减政策背景之下，甚为烧钱酷得青少年在2019～2021年上半年度，总计亏损超3.7亿人民币，因“双减政策”现行政策裁人非但没有为员工赔偿金，并且强制性职工休年假，仅2019年酷得少年的亏损已经达到4070.5万余元。那时候恰逢思维造物正在为发售打下基础的关键期，迫不得已只有甩开这些负担轻装前行。

接着，上海市檀英以rmb4700万余元申购新增加注册资金15.8249万余元，乾刚项目投资以rmb300万余元申购新增加注册资金1.01万余元，紫牛发展（张泉灵集团旗下股票基金）以rmb1000万余元申购新增加注册资金3.367万余元，张泉灵本人则按照1元/股价钱申购37.0367万余元新增加注册资金。

根据上边的实际操作，逻辑性思维对酷得青少年股权占比下降到45.54%，丢出财务报告的前提下计量规则也改成权益法。2019年10月，酷得青少年实现了新一轮外部融资，逻辑性思维在酷得少年的占股比例进一步下降到34.59%，2021年8月将手上酷得少年的所有剩下公司股权转让。一番五花八门的实际操作以后，2019年企业确定处理长期投资6740.41万余元，虽说是账面收益，企业并没白花花的银子收入造成，但是依然完成了“脱离不良贷款，为开卖做高收益”目标，可以说一举两得。

03

知识付费证伪

人们对于知识付费的需要推动了知识付费的崛起。

艾媒资料显示，预估2022年我国知识付费用户数有望突破5.27 亿多，市场容量大约为 1000 亿人民币。但围绕知识付费的分歧却从未停歇，有些人说“这也是为常识而付费时代”，有人在猜疑知识付费是“当韭菜割谬论”。

除开获得、樊登在知识付费垂直行业开展合理布局外，近几年来，知识付费这方面生日蛋糕又被各种网络平台看上。巨量算数公布的有关结果显示，泛知识付费行业规模一直维持在40%以上增长幅度，有超出七成用户使用小视频开展学习。

可是却需求端看，知识付费仿佛也不是什么刚性需求，这些都能从客户付费意愿看出。依据调查机构的付费意愿调研，超出60%的受访者选了“提高效率的基础知识和经验”，而“提升生活质量”“业务流程个人爱好”等选择项也获得超出30%的得票率。

从供应端来说，与其说知识付费，倒不如说是顾客基于对内容输出者（例如头顶部大V）的认可所形成的消费者行为。难点在于，头部大V总数一直有限的资源，即使像MCN组织一样可以大批量学习培训大V，但是和游戏娱乐大V不同，竖直学习领域大V塑造是一个难度很大考验。如同思维造物近些年把签约作家从44名升至141名，老师总数增加了二倍，但到后来，大家讨论数最多的，或是罗振宇、薛兆丰这些老年人。从这点中说，知识付费是个谬论。

并且，怎样降低对于V“本人IP”的依赖性，都是相关的企业务必考虑的因素。思维造物的招股说明书便说网上知识服务中课程内容等服务，对外界老师、著名专家教授就有一定的收益依靠。2018年-2021年6月底，前十大课程内容收益忙线上专业知识业务收入占比分别是36.85%、22.16%、18.58%和19.79%。一旦有关协作受影响，势必会危害平台业务的高速发展。

自然，伴随着社会的发展，知识付费的“谬论”并不是一成不变的。它不但是一门买卖，也是许多人求真的一种方式，只需客户的学习需要并没有消退，那就有之存在的价值。只不过是，罗振宇迄今并没有变成云栖大会。

—END—

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